Когда шорт-продавцы ошибались: 3 неудачных шорт-позиции

Продажа акций без покрытия – один из самых смелых ходов, который может сделать инвестор. Когда инвестор держит акцию в долгой позиции, его потери ограничены на уровне 100% - он может потерять только свои вложения. Однако, если продавцы акций без покрытия ошибаются и цена акций растет - она может расти бесконечно, создавая неограниченный убыток для продавца. Понимание принципов продажи акций без покрытия крайне важно для тех инвесторов с толстой кожей, которые готовы делать ставку против некоторых крупнейших и самых успешных компаний мира.

Продажа акций без покрытия - это не только о том, чтобы быть правым; это о том, чтобы быть правым в тот момент, когда рынок готов с вами согласиться.

3 известных неудачных попытки шорт-продаж

1. контраргументы шорт на Amazon

Было время, когда Amazon продавала только книги. Сегодня мы знаем эту компанию благодаря ее электронной коммерции; быстрой доставке, конкурентоспособным ценам и инновационным продуктам, ориентированным на потребителя, таким как Alexa. Поверите или нет, в начале 2010-х многие контраргументы инвесторы смотрели на Amazon с недоверием. Тогда большинство потребителей знали Amazon благодаря его Kindle – портативному электронному книгочиталке – и шорт-продавцы не были убеждены в том, что она будет продаваться. Также традиционные управляющие хедж-фондами не одобряли обязательство Amazon никогда публиковать большую прибыль, всегда реинвестируя свой доход.

С 2009 по 2019 год акции Amazon выросли с незначительных $35 до их нынешней гигантской цены акций выше $1700. Шорт-продавцы Amazon просто не могли увидеть леса за деревьями; сосредотачиваясь на чрезмерных оценках и отсутствии (явной) прибыли. Сейчас это третья крупнейшая компания в мире и приближается к рыночной капитализации в $1 трлн.

2. Билл Акман шортит Herbalife

Билл Акман, из Pershing Square, знаменито соперничал с Herbalife в короткой позиции, которая длилась три года, породила два фильма и несколько четырехчасовых презентаций – только чтобы обойтись ему близко к $1 млрд. Билл Акман также безуспешно держал длинную позицию на Valeant Pharmaceuticals несколько лет назад.

Акман утверждал, что компания преднамеренно мошенничает. Они используют многоранговый маркетинг, который обманывает потребителей, вознаграждая лишь немногих счастливчиков сверху (в основном легализованные схемы Понци). Он считал, что бизнес-модель пирамиды в конечном итоге неустойчива и что, когда потребители это поймут, они откажутся от продуктов, и компания рухнет. К сожалению, модель Herbalife продержалась дольше, чем шорт-позиция Акмана. Компания продолжала продавать больше продукции, расширялась на другие страны, и цена акций росла. После лет выплат процентов по шорт-позиции, уменьшающих его прибыль, ему пришлось закрыть свою позицию с убытками. Возможно, Билл Акман был прав, обнаружив недобросовестную модель фирмы, но ему не удалось убедить потребителей или Уолл-стрит.

3. Все шортят Tesla

Tesla Inc. и Илон Маск – любимая компания и генеральный директор Уолл-стрит. Tesla провела IPO в 2010 году по $17.00 за акцию, и к осени 2013 года торговалась на $194. Бизнес был – и по-прежнему – деструктивным для всего автомобильного сектора, и, естественно, недовольство вызывал у многих традиционных представителей отрасли. В начале 2013 года, когда акции становились все более популярными, и фанбаза компании продолжала расти, многие активисты-инвесторы выразили свое недовольство рыночной оценкой и объявили о своих шорт-позициях. Многие не верили, что рынок может поддерживать спрос на электромобили или что производитель может создать электромобиль, который может конкурировать с более дешевыми бензиновыми автомобилями.

Как мы все знаем, шорт-продавцы остались разочарованными, поскольку компания доказала, что есть спрос на их продукцию, и что они могут масштабироваться. Акции с тех пор достигли исторического максимума в $380, хотя сейчас торгуются примерно за $250. Компания по-прежнему является одним из самых обсуждаемых вопросов на рынке, похваставшись высоким процентом шорт-интереса. Только время покажет, сможет ли Илон Маск поднять производительность компании до уровня, который оправдывает ее нынешнюю капитализацию в $43 млрд, которая превосходит Ford и почти соответствует General Motors.

Когда шорт-продажа акций не удается, это может стоить инвестору всего его портфеля, поэтому так важно управление рисками при каждой сделке.

Помните: шорт-продажа – это не только быть правым; это оказаться правым, когда рынок готов с вами согласиться. Поэтому обратите внимание на ошибки, но сосредоточьтесь на стратегиях, которые принесут победу.

Отказ от ответственности: Все инвестиции сопряжены с риском, и прошлое производительность ценных бумаг, отрасли, сектора, рынка, финансового продукта, торговой стратегии или торговли отдельных лиц не гарантирует будущих результатов или доходов. Инвесторы полностью ответственны за любые инвестиционные решения, которые они принимают. Такие решения должны основываться исключительно на оценке их финансового положения, инвестиционных целей, уровня риска и потребностей в ликвидности. Этот пост не является инвестиционным советом.