Als Leerverkäufer falsch lagen: 3 gescheiterte Leerverkaufspositionen

Leerverkauf einer Aktie ist eines der kühnsten Manöver, die ein Investor machen kann. Wenn ein Investor long ist, ist sein Verlust auf 100% begrenzt - er kann nur seine gesamte Investition verlieren. Wenn jedoch Leerverkäufer falsch liegen und die Aktie steigt - kann sie endlos steigen und damit ein unbegrenztes Verlustrisiko für den Leerverkäufer schaffen. Das Verständnis, wie Leerverkäufe funktionieren, ist entscheidend für diese hartgesottenen Investoren, die bereit sind, gegen einige der größten und erfolgreichsten Unternehmen der Welt zu wetten.

Leerverkauf geht nicht nur darum, recht zu haben; es geht darum, recht zu haben, wenn der Markt bereit ist, Ihnen zuzustimmen.

3 Berühmte Short-Selling-Fehlschläge

1. Contrarians shorten Amazon

Es gab eine Zeit, als Amazon nur Bücher verkaufte. Wir kennen das Unternehmen jetzt für seine E-Commerce-Stärke; schnelle Lieferung, wettbewerbsfähige Preise und innovative, auf den Verbraucher ausgerichtete Produkte wie Alexa. Glauben sie es oder nicht, Anfang der 2010er Jahre betrachteten viele konträre Investoren Amazon mit Unglauben. Damals kannten die meisten Verbraucher Amazon nur für den Kindle - einen tragbaren eBook-Reader - und Leerverkäufer waren nicht überzeugt, dass er sich verkaufen würde. Amazons Engagement, niemals einen großen Gewinn zu veröffentlichen, sondern immer seine Einnahmen wieder zu investieren, stieß auch bei traditionellen Hedgefondsmanagern auf Unverständnis.

Von 2009 bis 2019 stieg der Aktienkurs von Amazon von mageren 35 $ auf seinen aktuellen Mammutaktienkurs über 1700 $. Die Leerverkäufer von Amazon konnten den Wald vor lauter Bäumen nicht sehen; sie konzentrierten sich auf überzogene Bewertungen und mangelnde (explizite) Rentabilität. Es ist jetzt das drittgrößte Unternehmen der Welt und nähert sich einer Marktkapitalisierung von 1 Billion $.

2. Bill Ackman shorten Herbalife

Bill Ackman von Pershing Square stand berühmt gegen Herbalife in einer Short-Position, die drei Jahre dauerte, zwei Filme hervorbrachte und mehrere 4-stündige Präsentationen - nur um ihm fast 1 Milliarde $ zu kosten. Bill Ackman war auch erfolglos lang bei Valeant Pharmaceuticals einige Jahre zuvor.

Ackman argumentierte, dass das Unternehmen von Grund auf betrügerisch sei. Sie verwenden Multi-Level-Marketing (MLM), das Verbraucher täuscht und nur einigen wenigen Glücklichen an der Spitze belohnt (im Grunde legalisierte Ponzi-Systeme). Er glaubte, dass das Pyramidenschema-Geschäftsmodell letztendlich nicht tragfähig sei und dass, wenn Verbraucher dahinterkämen - sie die Produkte fallen lassen würden und das Unternehmen zusammenbrechen würde. Leider hielt das Modell von Herbalife länger als Ackmans Short. Das Unternehmen verkaufte weiterhin mehr Produkte, weitete sich in andere Länder aus und der Aktienkurs stieg. Nachdem jahrelange Zinszahlungen aus Short-Positionen seine Gewinne zehrten, musste er seine Position mit Verlust schließen. Vielleicht hatte Bill Ackman recht, das unethische Modell des Unternehmens ans Licht zu bringen, aber es gelang ihm nicht, Verbraucher oder die Wall Street zu überzeugen.

3. Jeder shorten Tesla

Tesla Inc. und Elon Musk sind das Lieblingsziel der Wall Street, sowohl des Unternehmens als auch des CEO. Tesla ging 2010 mit 17,00 $ pro Aktie an die Börse und handelte im Herbst 2013 bei 194 $. Das Geschäft war - und ist immer noch - disruptiv für den gesamten Automobilsektor und verärgerte natürlich viele Branchentraditionalisten. Anfang 2013, als die Aktie immer beliebter wurde und die Fangemeinde des Unternehmens weiter wuchs, äußerten viele aktivistische Investoren ihre Unzufriedenheit mit der Marktbewertung und kündigten ihre Shorts an. Viele glaubten nicht daran, dass der Markt die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen aufrechterhalten könnte oder dass ein Hersteller ein Elektrofahrzeug schaffen könnte, das mit billigeren Benzinautos konkurrieren könnte.

Wie wir alle wissen, wurden die Leerverkäufer enttäuscht, als das Unternehmen bewies, dass es eine Nachfrage nach ihren Produkten gab und dass sie skalieren konnten. Die Aktie hat seitdem ein Allzeithoch von 380 $ erreicht, wird jedoch jetzt bei rund 250 $ gehandelt. Das Unternehmen ist immer noch eine der größten Kontroversen auf dem Markt und weist ein hohes Leerverkaufsinteresse auf. Die Zeit wird zeigen, ob Elon Musk die Unternehmensleistung auf ein Niveau steigern kann, das die jetzt 43 Milliarden $ übersteigende Bewertung rechtfertigt, die Ford übertrifft und fast mit General Motors mithalten kann.

Wenn der Leerverkauf einer Aktie scheitert, kann es einen Investor sein gesamtes Portfolio kosten, daher ist es entscheidend, bei jedem Handel Risikomanagement zu betreiben.

Denken sie daran: Leerverkauf geht nicht nur darum, Recht zu haben; es geht darum, Recht zu haben, wenn der Markt bereit ist, ihnen zuzustimmen. Also merken sie sich die Fehler, aber konzentrieren sie sich auf die Strategien, die gewinnen.

Haftungsausschluss: Alle Investitionen beinhalten Risiken, und die vergangene Performance einer Wertpapier, Branche, Sektors, eines Marktes, Finanzprodukts, einer Handelsstrategie oder eines individuellen Handelns garantiert keine zukünftigen Ergebnisse oder Erträge. Investoren tragen die volle Verantwortung für alle von ihnen getroffenen Anlageentscheidungen. Solche Entscheidungen sollten ausschließlich auf einer Bewertung ihrer finanziellen Umstände, Anlageziele, Risikotoleranz und Liquiditätsbedürfnisse beruhen. Dieser Beitrag stellt keine Anlageberatung dar.