Quand les vendeurs à découvert avaient tort : 3 positions courtes ratées

Vendre à découvert une action est l'un des paris les plus audacieux qu'un investisseur puisse faire. Lorsqu'un investisseur est à découvert, son risque à la baisse est limité à 100% - il ne peut perdre que son investissement total. Cependant, lorsque les vendeurs à découvert se trompent et que l'action augmente - elle peut augmenter indéfiniment, créant ainsi un risque à la baisse illimité pour le vendeur à découvert. Comprendre comment fonctionne la vente à découvert est crucial pour les investisseurs à la peau épaisse qui sont prêts à parier contre certaines des plus grandes et des plus réussies entreprises du monde.

Vendre à découvert ne consiste pas seulement à avoir raison ; il s'agit d'avoir raison lorsque le marché est prêt à être d'accord avec vous.

3 Échecs Célèbres de Vente à Découvert

1. Les Contre-courants Vendent à Découvert Amazon

Il fut un temps où Amazon ne vendait que des livres. Nous connaissons maintenant l'entreprise pour sa puissance dans le commerce électronique ; livraison rapide, prix compétitifs, et produits innovants axés sur le consommateur tels qu'Alexa. Croyez-le ou non, au début des années 2010, de nombreux investisseurs contrariants regardaient Amazon avec incrédulité. À l'époque, la plupart des consommateurs connaissaient Amazon pour son Kindle - un lecteur d'e-books portable - et les vendeurs à découvert n'étaient pas convaincus qu'il se vendrait. L'engagement d'Amazon à ne jamais afficher de gros bénéfices, réinvestissant toujours ses revenus, ne convenait pas non plus aux gestionnaires de fonds spéculatifs traditionnels.

De 2009 à 2019, l'action d'Amazon est passée d'un maigre 35 $ à son actuel prix énorme dépassant les 1700 $. Les vendeurs à découvert d'Amazon ne pouvaient tout simplement pas voir le potentiel ; se concentrant sur des valorisations exorbitantes et le manque (explicite) de rentabilité. C'est maintenant la troisième plus grande entreprise au monde et approche d'une capitalisation boursière de 1 trillion de dollars.

2. Bill Ackman Vend à Découvert Herbalife

Bill Ackman, de Pershing Square, s'est opposé avec véhémence à Herbalife dans une position à découvert qui a duré trois ans, a donné lieu à deux films, et plusieurs présentations de 4 heures - pour finalement lui coûter près de 1 milliard de dollars. Bill Ackman a également été long sans succès sur Valeant Pharmaceuticals quelques années auparavant.

Ackman soutenait que l'entreprise était frauduleuse par conception. Ils utilisent le marketing multi-niveaux (MLM) qui trompe les consommateurs, ne récompensant qu'une poignée de chanceux en haut de la pyramide (des schémas de Ponzi légalisés en gros). Il croyait que le modèle commercial de type pyramidal n'était pas durable, et que lorsque les consommateurs s'en rendraient compte - ils abandonneraient les produits et l'entreprise s'effondrerait. Malheureusement, le modèle d'Herbalife a tenu plus longtemps que le pari à découvert d'Ackman. L'entreprise a continué à vendre plus de produits, à s'étendre dans d'autres pays, et le cours de l'action a grimpé. Après des années de paiements d'intérêts à découvert grignotant ses profits, il a été contraint de clôturer sa position avec une perte. Peut-être que Bill Ackman avait raison de mettre en lumière le modèle non éthique de l'entreprise, mais il n'a pas réussi à convaincre les consommateurs ou Wall Street.

3. Tout le monde Vend à Découvert Tesla

Tesla Inc. et Elon Musk sont la société et le PDG préférés de Wall Street pour être critiqués. Tesla a fait son entrée en bourse en 2010 à 17,00 $ par action, et à l'automne 2013, elle se négociait à 194 $. L'entreprise était - et est toujours - perturbatrice pour l'ensemble du secteur automobile, ce qui a naturellement contrarié de nombreux traditionalistes de l'industrie. Début 2013, alors que l'action devenait de plus en plus populaire et que la base de fans de l'entreprise continuait de croître, de nombreux investisseurs activistes ont exprimé leur mécontentement face à la valorisation boursière et ont annoncé leurs ventes à découvert. Beaucoup ne croyaient pas que le marché pouvait soutenir une demande pour les véhicules électriques, ou qu'un fabricant pourrait créer un véhicule électrique pouvant rivaliser avec des voitures à essence moins chères.

Comme nous le savons tous, les vendeurs à découvert ont été déçus car l'entreprise a prouvé qu'il y avait une demande pour son produit et qu'elle pouvait se développer. Le cours de l'action a depuis atteint un record de 380 $, bien qu'elle se négocie maintenant autour de 250 $. L'entreprise reste l'une des plus grandes controverses sur le marché, affichant un fort intérêt à découvert. Seul le temps dira si Elon Musk pourra amener la performance de l'entreprise à un niveau qui justifie sa valorisation actuelle de 43 milliards de dollars, dépassant Ford et approchant presque General Motors.

Lorsqu'une vente à découvert échoue, cela peut coûter à un investisseur l'ensemble de son portefeuille, c'est pourquoi il est essentiel d'exercer une gestion des risques sur chaque transaction.

Rappelez-vous : vendre à découvert ne consiste pas seulement à avoir raison ; c'est aussi à avoir raison lorsque le marché est prêt à être d'accord avec vous. Alors notez les erreurs, mais concentrez-vous sur les stratégies gagnantes.

Avis de non-responsabilité : Tous les investissements comportent des risques, et les performances passées d'une action, d'un secteur, d'un marché, d'un produit financier, d'une stratégie de trading, ou de trading individuel ne garantissent pas les résultats ou les rendements futurs. Les investisseurs sont entièrement responsables de toutes les décisions d'investissement qu'ils prennent. Ces décisions doivent être basées uniquement sur une évaluation de leur situation financière, de leurs objectifs d'investissement, de leur tolérance au risque et de leurs besoins en liquidités. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.