Quand les vendeurs à découvert ont eu raison : 3 ventes à découvert célèbres

La vente à découvert est considérée comme l'outil ultime de l'investisseur contraire. Vendre à découvert une action signifie que l'investisseur parie sur la sous-performance d'une entreprise par rapport à sa valorisation boursière - pariant sur l'échec. Avec un potentiel de perte illimité, il faut une réelle confiance pour prendre une position vendeuse, surtout sur une action importante ou célèbre. Alors que de nombreuses ventes à découvert échouent, certaines réussissent fabuleusement. Voici nos exemples préférés de quand les vendeurs à découvert avaient raison.

Les 3 Shorts les Plus Réussis :

1. La Chute de Valeant Pharmaceuticals

Fahmi Quadir, du fonds de couverture activiste Safkhet Capital, a vendu à découvert de manière célèbre les actions de Valeant Pharmaceuticals. Le cours de l'entreprise a chuté de façon spectaculaire en 2015, passant de son plus haut historique de 260 $ à un plus bas de 8 $. Le catalyseur a été une action en justice pour faute professionnelle dans laquelle l'entreprise était accusée de modifier les prescriptions des médecins afin de vendre des médicaments plus coûteux.

Les investisseurs institutionnels se méfient toujours des entreprises pharmaceutiques. Le secteur est sujet à des dépenses élevées en recherche sans garantie de lancement réussi de produits. La protection par brevet est délicate et des effets secondaires imprévus entraînent des procès coûteux. Néanmoins, Wall Street était optimiste quant à Valeant et saluait l'action (jusqu'au scandale) car l'entreprise présentait toujours des résultats trimestriels fantastiques.

Aujourd'hui, Valeant est devenue une entreprise rentable et conforme sous une nouvelle direction, se renommant Bausch Health Health Companies Inc en 2018.

2. La Chute de Lehman Brothers

Dans le sillage de la crise financière de 2007-2008, David Einhorn, de Greenlight Capital, a vendu à découvert les actions de Lehman Brothers alors qu'elles étaient échangées à 25 $. En 2008, Lehman Brothers a déclaré faillite, son cours atteignant presque 0 $.

Lehman Brothers était l'un des acteurs majeurs lors de la crise financière de 2007-2008. La banque non seulement émettait des obligations hypothécaires, mais créait également une grande quantité d'autres titres adossés à des hypothèques qui finiraient par échouer. Lehman Brothers n'ayant pas réussi à vendre ses titres dans le sillage de la crise a perdu plus de 6 milliards de dollars, les contraignant à déposer le bilan.

Aujourd'hui, les bureaux de Lehman Brothers peuvent toujours être trouvés dans des centres financiers comme New York et Londres. En raison de la nature de leur faillite (Chapitre 11), l'action continue de se négocier de gré à gré à quelques centimes.

Mais le cas le plus célèbre de vente à découvert doit venir du film judicieusement nommé : The Big Short.

3. La Vente à Découvert du Marché Immobilier

Avant la crise des prêts hypothécaires à risque, quelques traders et gestionnaires de fonds spéculatifs avisés ont réalisé que le marché immobilier était prêt à imploser. Michael Burry, de Scion Capital, a créé un instrument financier (Swaps de Défaut de Crédit) qui lui a permis de vendre à découvert le marché immobilier. Vendre à découvert l'ensemble du marché immobilier était considéré non seulement comme fou, mais aussi antipatriotique. Si Michael Burry avait raison, il ferait des millions pour son fonds au milieu d'une économie défaillante. S'il avait tort, il laisserait ses investisseurs sans rien.

Comme nous le savons, Michael Burry avait raison, et la vente à découvert des titres adossés à des hypothèques a fait grimper les rendements de son fonds à plus de 400%.

Dans le graphique ci-dessus, nous pouvons voir les Indices des Prix Immobiliers pour quatre grandes zones et l'effet que la crise de 2008 a eu sur le marché immobilier. Alors que dans la finance traditionnelle vous auriez besoin d'être un investisseur agréé ou institutionnel pour pouvoir échanger de tels dérivés spécifiques et complexes, sur Morpher vous pouvez vendre à découvert l'indice des prix immobiliers sans la complexité.

Vendre à découvert une action - encore moins un marché entier - n'est pas pour les âmes sensibles. Cela nécessite une connaissance approfondie des marchés financiers pour avoir confiance dans votre thèse d'investissement et une peau épaisse pour tolérer le risque potentiel.

Avec Morpher, vous pouvez prendre une position longue ou courte sur n'importe quel actif sur n'importe quel marché, mais il est important de vous familiariser d'abord avec les bases de la vente à découvert avant de passer à votre prochain grand trade.

Clause de non-responsabilité : Tous les investissements comportent des risques et les performances passées d'une valeur mobilière, d'un secteur, d'un marché, d'un produit financier, d'une stratégie de trading ou du trading d'un individu ne garantissent pas les résultats ou rendements futurs. Les investisseurs sont entièrement responsables de toutes les décisions d'investissement qu'ils prennent. Ces décisions doivent être basées uniquement sur une évaluation de leur situation financière, de leurs objectifs d'investissement, de leur tolérance au risque et de leurs besoins de liquidité. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.