Торговля по моменту 101: все, что вам нужно знать для начала

Торговля по импульсу немного напоминает серфинг: трейдеры ищут акции, которые уже на подъеме, и прыгают на них, надеясь прокатиться на волне к вершине. Эта стратегия заключается в том, чтобы заметить победителей на раннем этапе — думайте о выборе лучших гольфистов из списка в надежде, что они будут продолжать побеждать.

В этой статье мы собираемся поучиться у профессионалов, таких как Ричард Дрихаус и Уильям О'Нил, которые сделали себе имя, зная, какие акции скорее всего будут продолжать расти. Речь идет не только о волнении охоты; это о грамотных действиях и выборе правильного момента для действий. Так что давайте погрузимся в мир торговли по импульсу и посмотрим, как эксперты ловят большие волны на фондовом рынке.

Основные концепции торговли по моменту

Торговля по моменту – это искусство и наука покупки ценных бумаг, находящихся на восходящей траектории, и их продажи по достижении пика.

Вот простое объяснение концепции момента, также известной как Относительная Сила, от Тома Дорси:

Если бы я дал вам список 100 лучших гольфистов по всему миру и попросил вас выбрать тех, кто, по вашему мнению, окажется в топ-10 в конце следующего квартала, кого бы вы выбрали? Я думаю, вы бы выбрали текущих лидеров, чтобы они оказались в топ-3 через три месяца. Даже если бы я попросил вас выбрать тех, кто окажется в топ-10 через год, вы, вероятно, выбрали бы текущих лидеров.

По окончании конкурса некоторые бы вышли из списка, а некоторые поднялись бы, но большинство по-прежнему остались бы в топ-10. Это превосходство. Оно связано с законом Ньютона о движении, который подразумевает, что объекты, находящиеся в движении, имеют тенденцию оставаться в движении, пока на них не повлияет внешняя сила. Мы считаем, что акции с хорошими фундаментальными показателями, в общем рынке, который в целом поддерживает более высокие цены, и график, четко показывающий, что спрос контролирует акцию, имеют тенденцию продолжать показывать хорошие результаты. Гольфисты с хорошими фундаментальными данными, в хорошей форме и на пике своей формы, имеют тенденцию продолжать показывать хорошие результаты.

Покупайте победителей.

Как профессионалы достигают успеха в моментум-торговле

В мире инвестиций моментум-торговля выделяется своей простотой и, парадоксально, своей тонкостью. Поэтому, в отличие от других блогов, которые просто описывают основное понятие моментум-торговли, мы хотим показать вам, как настоящие профессиональные трейдеры использовали это понятие. В книге о Чарли Мангере "Безусловно прав!" Джанет Лоу Чарли говорит о своем видении преподавания финансов. Он говорит, что использовал бы истории ста или около того компаний, которые делали что-то правильно или неправильно, как основу для преподавания курса. Именно это мы и сделаем в этом блоге. 

Для нашего анализа мы будем использовать профессионалов, которые фактически применяли стратегии моментума, таких трейдеров, как Ричард Дрихаус и Уильям О'Нил.

Ричард Дрихаус: покупка высоко и продажа еще выше

Инвестиционная философия Дрихауса может вызвать удивление среди инвесторов, предпочитающих стоимостные инвестиции, но она является основой моментум-торговли. Идея проста: выявить акции, которые уже на подъеме, и сделать ставку на это. Это похоже на то, как заметить победную лошадь посреди гонки и сделать на нее ставку, что она сохранит лидерство. Эта контринтуитивная стратегия отказывается от традиционной охоты за недооцененными акциями и вместо этого фокусируется на тех, кто проявляет силу в реальном времени.

Ричард Дрихаус, признанный отец моментум-инвестирования, основал Driehaus Capital Management в 1982 году, фирма, которая значительно выросла и управляет более чем 13,2 миллиарда долларов. Его инвестиционный подход принес впечатляющие результаты, среднегодовая доходность фирмы превысила 30% за 12 лет. Этот выдающийся результат принес ему место в "команде века" журнала Barron, выделяя его как одну из 25 самых влиятельных фигур в отрасли инвестиционных фондов.

Инвестиционная философия Дрихауса опирается на убеждение, что рост прибыли компании является основным двигателем цены ее акций. Он подчеркивал, что "компании, имеющие историю сильного и последовательного роста прибыли, были наиболее успешными". Эта точка зрения легла в основу его предпочтения к выбору акций малой капитализации, которые представляли наибольший потенциал роста прибыли, отличаясь от традиционного подхода стоимостного инвестирования, сосредотачивающегося на недооцененных акциях с низкими коэффициентами P/E. Дрихаус утверждал, что стоимостное инвестирование часто упускает лучших исполнителей из-за их высоких коэффициентов P/E.

Стратегии Дрихауса характеризовались его уникальным подходом к выбору акций. Он искал компании с сильным рыночным положением и улучшающимися перспективами, особенно в секторах, которые являлись бенефициарами секулярных изменений. В отличие от традиционной стратегии долгосрочного удержания, он верил в тесное мониторинг акций и готовность действовать на основе краткосрочной информации. Он утверждал, что цены акций сильно зависят от рыночной динамики и эмоций инвесторов, которые могут колебаться от пессимизма к оптимизму.

Дрихаус оспаривал несколько инвестиционных парадигм:

• Покупайте дорого и продавайте еще дороже: Подход Дрихауса заключался в том, чтобы покупать дорого и продавать еще дороже, фокусируясь на акциях, которые уже пользуются спросом и показывают положительную относительную силу.

• Долгосрочное удержание хороших компаний: Он считал, что удержание акций должно зависеть от продолжающегося благоприятного исполнения и что инвесторы должны оставаться бдительными, готовыми реагировать на любые неблагоприятные изменения.
  
• Избегание стратегий с высокой оборачиваемостью: Дрихаус выступал за стратегию с высокой оборачиваемостью при необходимости, понимая, что стоит понести небольшие потери, чтобы избежать более крупных и не держать акции с ухудшающимися фундаментальными показателями.
  
• Систематические инвестиционные процессы: Он считал, что инвестиционные процессы должны быть дисциплинированными, но в то же время гибкими для реагирования на изменяющиеся рыночные условия, а не жестко систематическими.
  
• Оценка как ключевой фактор: Дрихаус считал, что в краткосрочной перспективе оценка не является первостепенным определяющим фактором цены акций.
  
• Необходимость стандартных исследований и контакта с аналитиками: Он ценил новостные отчеты, контакты с компаниями и техническую информацию как лучшие источники исследований, поскольку они напрямую влияли на фортуны компаний.

• Стандартное отклонение как мера риска: Дрихаус считал волатильность риском только для краткосрочных активов, указывая на то, что реальный риск для многих инвесторов заключается в недостаточной экспозиции к высокодоходным, более волатильным активам.
  
• Полагание на "звездную систему" менеджеров: Вопреки убеждению, что рискованно доверять деньги звездным менеджерам, Дрихаус аргументировал, что лучшие результаты часто достигаются звездами в любой отрасли.

Инсайты Ричарда Дрихауса показывают, что иногда отступление от общепринятых взглядов может открывать значительные инвестиционные возможности. Он подчеркивал важность использования как аналитического, так и креативного мышления при принятии инвестиционных решений, всегда сохраняя чувство изумления и гибкость перед постоянно изменяющейся, нелогичной природой фондового рынка. Его наследие в моментум-инвестировании продолжает влиять и информировать инвестиционные стратегии сегодня.

Уильям О'Нил: CAN SLIM

Мир инвестиций недавно попрощался с легендарной фигурой Уильямом Дж. О'Нилом, который скончался 28 мая 2023 года в возрасте 90 лет. О'Нил, известный основателем Investor’s Business Daily и автором "Как заработать на фондовом рынке", оставил после себя наследие через свою стратегию CAN SLIM - мнемоническое устройство для семи ключевых факторов, характерных для прибыльных акций.

CAN SLIM - это отличительная стратегия, направленная на выявление акций с крепким историческим и прогнозируемым ростом, готовых к быстрым ценовым увеличениям. Она включает в себя определение времени на рынке, чтобы гарантировать, что инвестиции совершаются во время восходящих тенденций рынка, тем самым соответствуя потоку, а не противостоять ему. Эффективность подхода очевидна на примере производительности модели скрининга O’Neil CAN SLIM No Float AAII, которая с момента своего создания в 1997 году демонстрировала годовой прирост в 12,2%, значительно превосходя индекс S&P 500, который за этот же период составил 5,7%.

Инвестиционное видение О'Нила тесно связано с верой в устойчивый экономический рост Америки, обусловленный свободами и возможностями, которые сделали США маяком предпринимательского успеха. Его целью было выявление акций малых инновационных фирм - часто месторождений передовых продуктов и услуг - с потенциалом для существенного роста цен.

Он разработал свою стратегию на основе тщательного анализа 40 лет рыночных данных, выявляя общие черты среди самых успешных акций каждый год. Его выводы сформулировались в методологию CAN SLIM, подчеркивающую сочетание фундаментальных факторов, внутренних для компаний, и технических факторов, вытекающих из паттернов цен акций.

Компоненты CAN SLIM просты, каждая буква в акрониме представляет собой ключевую черту, на которую следует обратить внимание при выборе потенциальных инвестиций:

• C за Текущая квартальная прибыль на акцию: О'Нил искал акции с минимальным приростом квартальной прибыли на акцию от 18% до 20% за тот же период по сравнению с предыдущим годом, подчеркивая значимость ускорения прибыли.

• A за Годовой рост прибыли: Устойчивая и значительная история годового роста прибыли была еще одним отличительным признаком успешных акций, согласно исследованиям О'Нила. Прибыль за последние 12 месяцев должна быть больше или равна прибыли за последний финансовый год.

• N за Новые продукты, управление или максимумы: Этот аспект подчеркивал важность катализатора, такого как новый продукт или управление, чтобы продвинуть акции компании вперед. 95% победных акций имели какой-то фундаментальный толчок, чтобы вывести компанию вперед.

• S за Предложение и спрос: Победные акции часто имели меньшее количество выкупленных акций, что делало их более уязвимыми для ценовых движений при увеличении спроса. О'Нил выяснил, что 95% победных акций имели менее 25 миллионов выкупленных акций, в то время как медиана для группы составляла 4,6 миллиона акций. 

• L за Лидер или отстающий: О'Нил предпочитал покупать акции, которые являлись лидерами рынка в своих отраслях, используя относительную силу как метрику для их выявления. О'Нил предлагает рассматривать только акции с рейтингом относительной силы 80% или 90% с графическим шаблоном баз

  Ключевые технические индикаторы для динамики

  Помимо стратегий, основанных на фундаментальном анализе, использующем финансовые данные, такие как прибыль, что если вы хотите торговать динамикой с более техническим подходом, используя индикаторы? 

  Вот список основных индикаторов, с помощью которых вы можете начать торговлю динамикой, предоставляющих различные временные рамки для торговли. 

  Индекс относительной силы (RSI):

  • Диапазон от 0 до 100, с типичными порогами установленными на 70 (перекупленность) и 30 (перепроданность).
  • Совет от Линды Брэдфорд Рашке: "Рассмотрите двухпериодный RSI для выявления экстремальных условий и вероятного возврата к среднему".

  Стохастический осциллятор:

  • Также диапазон от 0 до 100, значение выше 80 считается перекупленным, а ниже 20 - перепроданным.
  • Совет от Джорджа Лейна: "Используйте линии %K и %D в стохастическом осцилляторе для выявления потенциальных разворотов цен".

  Скользящая средняя (MA):

  • Обычные периоды для МА - 20, 50 и 200 дней, сигнализируя о короткосрочных, среднесрочных и долгосрочных тенденциях.
  • Совет от Джесси Ливермора: "Реальные деньги в торговле зарабатываются на крупных колебаниях. Следите за 200-дневной МА для таких движений".

  Схождение/расхождение скользящих средних (MACD):

  • Линия MACD представляет разницу между 12-дневным и 26-дневным экспоненциальными скользящими средними (EMA), в то время как линия сигнала - это 9-дневное EMA линии MACD.
  • Совет от Джеральда Аппеля: "Обратите внимание на пересечения линии сигнала MACD для выявления смены динамики".

  Стратегии пересечения

  • Бычье пересечение: Происходит, когда короткий МА (например, 20-дневный) пересекает длинный МА (например, 50-дневный или 200-дневный) сверху.
  • Медвежье пересечение: Происходит, когда короткий МА пересекает длинный МА снизу.
  • Совет от Ричарда Дрихауса: "Инвестирование в динамику заключается в покупке силы и продаже слабости. Пересечение 50-дневного сверху 200-дневного МА может быть сильным сигналом к покупке".

  Интегрируя эти индикаторы в вашу торговую стратегию, вы можете эффективно использовать динамику рынка. Помните совет Пола Тьюдора Джонса: "Никогда не добавляйте проигрыши". Это означает, что хотя индикаторы могут направлять вас на точки входа, их следует дополнять строгими правилами управления рисками, такими как стоп-лосс ордера, чтобы защитить себя от потерь.

  Управление рисками в сфере трейдинга на импульсе

  Трейдинг на импульсе процветает за счет захвата быстрых рыночных движений, но без надежного управления рисками это то же самое, что и плавание в бурных морях без компаса. Вот как опытные трейдеры на импульсе справляются с этими трудностями:

  Выбор правильных активов

  • Ликвидность ключевая: Высокая ликвидность облегчает вход и выход по ожидаемым ценам. Это критично в трейдинге на импульсе, где время играет решающую роль. В конечном итоге, хотя многие факторы могут влиять на стратегии трейдинга на импульсе, важно помнить, что рынок в конечном счете представляет собой игру ликвидности.

  "Это ликвидность, дурачок! S&P 500 торгуется параллельно с ликвидностью мировых центральных банков. Ликвидность имеет значение, всегда!" - Хольгер Чепиц

  

  • Избегайте использования кредитного плеча как единственного индикатора: Активы с кредитным плечом могут усиливать движения, но они могут не отражать истинный импульс базового актива.
  • Следите за новостями: Внезапные всплески часто следуют за значимыми событиями. Будь то технологический прорыв или слияние, быть в курсе событий с надежных новостных источников может предоставить стратегическое преимущество.

  Стратегии управления позициями

  • Продолжительность определяет размер позиции: Длительность вашего намеренного удержания должна непосредственно влиять на то, сколько вы готовы вложить. Краткосрочные трейдеры могут выбирать более крупные позиции из-за кратковременного экспонирования, в то время как долгосрочные трейдеры часто используют меньшие позиции для смягчения продленных рисков.
  • Дневной трейдинг с импульсом: В мире дневного трейдинга позиции обычно бывают крупнее, чтобы воспользоваться краткосрочными рыночными движениями.
  • Определение размера позиции на несколько дней: Для тех, кто играет в долгую игру, уменьшение размеров позиций помогает управлять увеличенным риском, который приходит со временем.

  Принятие этих принципов не только о сохранении капитала; это о выработке дисциплины. Примите во внимание слова Пола Тьюдора Джонса: "Самое важное правило трейдинга - играть великую оборону, а не великий наступление." Сосредотачиваясь на управлении рисками, трейдеры на импульсе ставят себя не только на выживание, но и на процветание в приливах и отливах рынка.

  Стратегия торговли по динамике акций

  Говоря о динамике, мы создали для вас простую стратегию для попробовать. С помощью этой стратегии вы можете сразу же перейти к графикам и попытаться использовать динамику в свою пользу, независимо от того, растет или падает рынок. В данном случае мы фактически показываем вам стратегию динамики, которая принесет прибыль от того, что актив потеряет свою динамику и перейдет в нисходящую динамику, что приведет к красивой сделке на развороте.

  

  Эта торговая стратегия интегрирует Индекс относительной силы (RSI) и индикатор SuperTrend для выявления потенциальных изменений динамики в ценах активов. Мы продемонстрируем это на примере акций MicroStrategy (MSTR), но подход применим к любому активу.

  RSI измеряет динамику цены актива, выделяя перекупленные условия с показателями выше 70 и перепроданные состояния при значениях ниже 30. С другой стороны, индикатор SuperTrend дает сигналы на покупку или продажу в зависимости от цены актива относительно рассчитанного диапазона, который включает в себя средний истинный диапазон и скользящее среднее. Этот индикатор представлен толстой линией на графике, переходящей от коричневой к зеленой по свечам, указывая направления торговли: зеленый ниже цены закрытия подразумевает сигнал на покупку.

  Изучая график MSTR, мы заметили, что восходящий тренд достиг пика 8 ноября 2021 года, который развернулся на следующий день. Показатель RSI был около 75, отмеченный как "1" на графике, указывая на перекупленное состояние и возможный разворот тренда. Аналогично, индикатор SuperTrend, отмеченный как "2", перешел из зеленого в коричневый, подтверждая сигнал разворота.

  Действуя по этим сигналам, перспективным входом для короткой позиции может быть примерно на уровне 700, удерживая позицию до уровня 400. Здесь RSI указывал на перепроданные условия с показателем ниже 30. В качестве альтернативы, ожидание переключения SuperTrend обратно в зеленый может предложить дополнительное подтверждение разворота тренда.

  Важно отметить, что акции MicroStrategy тесно связаны с движениями Биткоина из-за его значительных владений в Биткоине. Таким образом, значительные изменения на криптовалютном рынке могут повлиять на производительность MSTR. Тем не менее, индикаторы RSI и SuperTrend помогают нам принимать обоснованные торговые решения на основе текущей рыночной ситуации и динамики цен.

  Стратегия торговли на основе секторного импульса

  Стратегия вращения беты (BRS) - это метод торговли на основе импульса, который превосходит традиционные стратегии покупки и удержания за счет стратегического вращения инвестиций между сектором коммунального хозяйства и широким рынком. Эта стратегия была предложена Майклом Гайедом и использует ведуще-отстающее отношение сектора коммунального хозяйства, которое не немедленно учитывается на рынке, обеспечивая возможность для превосходства, особенно во время экономических спадов или медвежьих рынков.

  Правила торговли:

  • Отслеживайте относительную силу сектора коммунального хозяйства за последние 4 недели по отношению к широкому рынку.
  • Поворачивайтесь в сектор коммунального хозяйства, когда сектор показывает положительную относительную силу за последние 4 недели, сигнализируя, что низкая бета является предпочтительной.
  • Поворачивайтесь в широкий рынок, когда сектор коммунального хозяйства показывает отрицательную относительную силу, указывая на предпочтение более высокой беты.
  • Стратегия получает выгоду от более высоких дивидендных доходов в секторе коммунального хозяйства через капитализацию.
  • Используйте длинную/короткую стратегию как альтернативу: покупайте активы в секторе коммунального хозяйства и продавайте коротко рынок при вращении в сектор коммунального хозяйства, и наоборот, при вращении в рынок.

  Стратегия BRS продемонстрировала последовательное превосходство на протяжении различных циклов рынка и предлагает превосходные скорректированные по риску доходы. Она особенно эффективна во время потрясений на рынке и проявляет устойчивую силу на протяжении последних трехлетних периодов. Стратегия также использует сезонные паттерны, такие как "продавать в мае и уходить", с сектором коммунального хозяйства часто действующим как предиктивный сигнал для увеличения волатильности рынка.

  

  В сущности, BRS является адаптивной стратегией, которая использует секторный импульс и относительную силу для стратегического распределения активов с целью максимизации доходов при управлении рыночным риском.

  Ловушки и критики моментум-торговли

  Один из выдающихся деятелей в мире инвестиций, который выразил свои сомнения относительно моментум-торговли, - Бенджамин Грэм, часто называемый отцом ценового инвестирования. Грэм цитируется как говорящий: «В краткосрочной перспективе рынок - это машина для голосования, но в долгосрочной перспективе он - весовая машина». Эта аналогия критикует идею моментум-торговли, предполагая, что в то время как рыночное настроение (голоса) могут двигать цены в краткосрочной перспективе, истинная стоимость (вес) компаний определяет цены акций в долгосрочной перспективе.

  Философия Грэма основана на инвестировании с запасом безопасности, что резко контрастирует с высоким риском моментум-торговли. Он советует инвесторам искать недооцененные возможности, где цена не отражает внутреннюю стоимость, и инвестировать с долгосрочной перспективой.

  Таким образом, недостатки моментум-торговли могут быть привязаны к основным принципам инвестирования Грэма: стратегия, основанная на капризах рыночного настроения, внутренне рискована и может привести к нестабильным результатам. Дисциплина в моментум-торговле проистекает не только из выявления тенденций, но и из понимания фундаментальной стоимости инвестиций, чтобы убедиться, что вас не застают в неприятном положении удержания переоцененных активов, когда меняется рыночное настроение. Мудрость здесь заключается в знании стоимости того, что вы торгуете, а не только в его ценовой тенденции.

  Последние мудрости

  “Рынки никогда не ошибаются – часто ошибаются мнения. Большие деньги зарабатываются не на отдельных колебаниях, а на основных движениях – то есть не в анализе ленты, а в оценке всего рынка и его тенденции.”

  Джесси Ливермор

  Чтобы успешно заниматься торговлей по инерции, вам нужно развить чутье на рыночные тенденции, дисциплинированный ум и непоколебимое стремление к управлению рисками. Это не только о цифрах; это также о историях, которые движут этими цифрами. Помните, что торговля по инерции – это не только ловля больших волн, но и умение знать, когда отправиться на них кататься и когда вернуться на безопасный берег.

  Отказ от ответственности: Все инвестиции несут риски, и прошлые результаты по ценным бумагам, отраслям, секторам, рынкам, финансовым продуктам, торговым стратегиям или торговле отдельных лиц не гарантируют будущие результаты или доходы. Инвесторы полностью несут ответственность за любые принимаемые ими инвестиционные решения. Такие решения должны основываться исключительно на оценке их финансового положения, инвестиционных целей, уровня риска и потребностей в ликвидности. Этот пост не является инвестиционными советами.