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Momentum-Trading ist ein bisschen wie Surfen: Trader suchen nach Aktien, die bereits im Aufwind sind, und steigen ein, in der Hoffnung, die Welle bis an die Spitze reiten zu können. Diese Strategie besteht darin, frühzeitig Gewinner zu erkennen - denken sie an die Auswahl der Top-Golfer aus einer Liste und erwarten, dass sie weiter gewinnen.
In diesem Artikel werden sie von Profis wie Richard Driehaus und William O'Neil lernen, die sich einen Namen damit gemacht haben, zu wissen, welche Aktien wahrscheinlich weiter steigen werden. Es geht nicht nur um die Spannung der Jagd; es geht um kluge Entscheidungen und das richtige Timing ihrer Aktionen. Tauchen sie also ein in die Welt des Momentum-Tradings und sehen sie, wie die Experten die großen Wellen an der Börse einfangen.
Momentum-Trading ist die Kunst und Wissenschaft, Wertpapiere zu kaufen, die sich auf einem aufwärtsgerichteten Kurs befinden, und sie zu verkaufen, wenn sie ihren Höhepunkt erreichen.
Hier ist eine einfache Erklärung des Konzepts des Momentums, auch bekannt als Relative Stärke, von Tom Dorsey:
Wenn ich Ihnen eine Liste der 100 besten Golfer weltweit geben würde und Sie bitten würde, auszuwählen, wer Sie glauben, dass sich am Ende des nächsten Quartals unter den Top 10 befinden wird, wen würden Sie wählen? Meine Vermutung ist, dass Sie die aktuellen Top Ten wählen würden, um auch in drei Monaten unter den Top Ten zu sein. Selbst wenn ich Sie bitten würde, diejenigen auszuwählen, die nach einem Jahr unter den Top Ten sein werden, würden Sie wahrscheinlich die aktuellen Top Ten wählen.
Am Ende des Wettbewerbs wären einige herausgefallen und einige aufgestiegen, aber die Mehrheit wäre immer noch unter den Top Ten. Dies ist eine Überrendite. Es bezieht sich auf Newtons Bewegungsgesetz, das besagt, dass Objekte, die sich bewegen, dazu neigen, in Bewegung zu bleiben, bis eine externe Kraft auf sie einwirkt. Wir glauben, dass Aktien, die solide Grundlagen haben, in einem Markt, der im Allgemeinen höhere Preise unterstützt, und deren Chartmuster deutlich zeigen, dass die Nachfrage die Kontrolle über die Aktie hat, dazu neigen, weiterhin gut abzuschneiden. Golfer, die solide Grundlagen haben, in guter Verfassung sind und auf dem Höhepunkt ihres Spiels stehen, tendieren dazu, weiterhin erfolgreich zu sein.
Kaufen sie die Gewinner.
In der Investitionswelt sticht der Momentum-Handel durch seine Einfachheit und paradoxerweise seine Feinheiten hervor. Daher möchten wir Ihnen, im Gegensatz zu anderen Blogs, die lediglich das grundlegende Konzept des Momentum-Handels beschreiben, zeigen, wie tatsächliche professionelle Trader dieses Konzept angewendet haben. In einem Buch über Charlie Munger, "Damn Right!" von Janet Lowe, spricht Charlie über seine Ansicht zum Unterrichten von Finanzen. Er sagt, dass er die Geschichten von etwa hundert Unternehmen, die etwas richtig oder falsch gemacht haben, als Grundlage für den Unterricht verwenden würde. Deshalb werden wir dasselbe in diesem Blog tun.
Für unsere Analyse werden wir Profis verwenden, die tatsächlich Momentum-Strategien angewendet haben, Trader wie Richard Driehaus und William O'Neil.
Driehaus' Anlagephilosophie mag bei Value-Investoren Augenbrauen heben, aber sie ist ein Eckpfeiler des Momentum-Handels. Die Idee ist einfach: identifizieren Sie Aktien, die bereits im Aufwind sind, und steigen Sie ein. Es ist vergleichbar mit dem Erkennen eines siegreichen Pferdes in der Mitte des Rennens und darauf zu wetten, dass es seine Führung behält. Diese gegen den Strich laufende Strategie verzichtet auf die traditionelle Jagd nach unterbewerteten Aktien und konzentriert sich stattdessen auf solche, die in Echtzeit ihre Muskeln spielen lassen.
Richard Driehaus, der gefeierte Vater des Momentum-Investierens, gründete 1982 Driehaus Capital Management, eine Firma, die erheblich gewachsen ist und über 13,2 Milliarden US-Dollar verwaltet. Sein Anlageansatz erzielte beeindruckende Ergebnisse, wobei die Firma über 12 Jahre hinweg eine jährliche Rendite von über 30% erzielte. Diese außergewöhnliche Leistung brachte ihm einen Platz im "Jahrhundertteam" von Barron's ein und hob ihn als eine der 25 einflussreichsten Persönlichkeiten der Investmentfondsbranche hervor.
Driehaus' Anlagephilosophie beruht auf der Überzeugung, dass das Gewinnwachstum eines Unternehmens der Haupttreiber seines Aktienkurses ist. Er betonte, dass "Unternehmen, die eine Geschichte starken und konsistenten Gewinnwachstums vorweisen können, die erfolgreichsten waren." Diese Perspektive lag seinem Vorzug für die Auswahl von Small-Cap-Aktien zugrunde, die das größte Gewinnwachstumspotenzial aufwiesen, und wich vom traditionellen Value-Investing-Ansatz ab, der sich auf unterbewertete Aktien mit niedrigen KGV-Ratios konzentrierte. Driehaus argumentierte, dass Value-Investing oft die besten Performer aufgrund ihrer überdurchschnittlichen KGV-Ratios übersah.
Driehaus' Strategien waren geprägt von seinem einzigartigen Ansatz zur Aktienauswahl. Er suchte nach Unternehmen mit einer starken Marktposition und positiven Aussichten, insbesondere in Sektoren, die von strukturellen Veränderungen profitierten. Im Gegensatz zur traditionellen langfristigen Haltestrategie glaubte er daran, Aktien genau zu überwachen und bereit zu sein, auf kurzfristige Informationen zu reagieren. Er behauptete, dass Aktienkurse stark von Marktdynamiken und den Emotionen der Anleger beeinflusst werden, die von Pessimismus zu Optimismus schwanken können.
Driehaus stellte mehrere Anlageparadigmen in Frage:
Richard Driehaus' Erkenntnisse zeigen, dass das Ignorieren konventioneller Weisheit manchmal bedeutende Anlagechancen aufdecken kann. Er betonte die Bedeutung der Nutzung von analytischem und kreativem Denken bei Anlageentscheidungen und betonte stets ein Gefühl der Ehrfurcht und Anpassungsfähigkeit an die sich ständig ändernde, unlogische Natur des Aktienmarktes. Sein Erbe im Momentum-Investieren beeinflusst und informiert auch heute noch Anlagestrategien.
Die Investitionswelt hat kürzlich Abschied von einer legendären Figur genommen, William J. O'Neil, der am 28. Mai 2023 im Alter von 90 Jahren verstorben ist. O'Neil, bekannt für die Gründung des Investor's Business Daily und das Verfassen von "How to Make Money in Stocks," hinterlässt ein Vermächtnis durch seine CAN SLIM-Strategie – ein mnemonisches Akronym für sieben entscheidende Merkmale von erfolgreichen Aktien.
CAN SLIM ist eine einzigartige Strategie zur Identifizierung von Aktien mit robustem historischem und prognostiziertem Wachstum, die auf schnelle Kurssteigerungen abzielen. Sie umfasst das Timing des Marktes, um sicherzustellen, dass Investitionen während Marktaufwärtstrends getätigt werden, und sich somit mit dem Strom anstatt dagegen zu bewegen. Die Wirksamkeit des Ansatzes zeigt sich in der Leistung des AAII O'Neil CAN SLIM No Float Screening-Modells, das seit seiner Einführung im Jahr 1997 einen jährlichen Gewinn von 12,2% erzielt hat, was den S&P 500 Indexgewinn von 5,7% im selben Zeitraum deutlich übertrifft.
O'Neil's Anlageaussichten beruhten tief auf dem Glauben an das anhaltende wirtschaftliche Wachstum Amerikas, das durch Freiheiten und Chancen vorangetrieben wird und die USA als Leuchtfeuer unternehmerischen Erfolgs positioniert hat. Sein Ziel war es, Aktien kleiner, innovativer Unternehmen zu identifizieren – oft die Geburtsstätten bahnbrechender Produkte und Dienstleistungen – mit dem Potenzial für erhebliches Preiswachstum.
Er entwickelte seine Strategie basierend auf einer rigorosen Analyse von 40 Jahren Marktdaten, um die gemeinsamen Fäden unter den leistungsstärksten Aktien jedes Jahres zu identifizieren. Seine Erkenntnisse wurden in die CAN SLIM-Methodik destilliert, die eine Mischung aus fundamentalen Faktoren, die den Unternehmen innewohnen, und technischen Faktoren, die aus Aktienkursmustern abgeleitet sind, betont.
Die Komponenten von CAN SLIM sind einfach, jeder Buchstabe im Akronym repräsentiert ein Schlüsselelement, nach dem bei potenziellen Investitionen gesucht werden sollte:
Neben den klaren Strategien, die eher auf fundamentaler Analyse mit Finanzdaten wie Gewinnen beruhten, was ist, wenn sie Momentum handeln möchten, aber einen eher technischen Ansatz mit Indikatoren verwenden?
Hier ist eine Liste, um sie mit den wichtigsten Indikatoren für das Momentum-Trading zu beginnen, die ihnen sogar verschiedene Zeiträume zum Handeln bieten.
Relative Stärke-Index (RSI):
Stochastischer Oszillator:
Gleitender Durchschnitt (MA):
Gleitender Durchschnitt Konvergenz/Divergenz (MACD):
Kreuzungsstrategien
Indem sie diese Indikatoren in ihre Handelsstrategie integrieren, können sie effektiv das Marktmomentum erfassen. Denken sie an den Rat von Paul Tudor Jones: "Durchschnittsverluste niemals. Dies bedeutet, dass Indikatoren zwar Einstiegspunkte anleiten können, jedoch mit strengen Risikomanagementregeln wie Stop-Loss-Orders ergänzt werden sollten, um sich gegen Nachteile abzusichern.
Momentum-Trading gedeiht durch das Erfassen schneller Marktbewegungen, aber ohne solides Risikomanagement gleicht es dem Segeln in stürmischen Gewässern ohne Kompass. So navigieren erfahrene Momentum-Trader durch diese Gewässer:
„Es ist die Liquidität, Dummkopf! S&P 500 handelt im Einklang mit der Liquidität der globalen Zentralbanken. Liquidität ist immer wichtig!“ - Holger Zschaepitz
Die Übernahme dieser Prinzipien geht nicht nur darum, Kapital zu erhalten; es geht darum, Disziplin zu pflegen. Bedenken Sie die Worte von Paul Tudor Jones: „Die wichtigste Regel des Handels ist, eine großartige Verteidigung zu spielen, nicht eine großartige Offensive.“ Durch Fokussierung auf das Risikomanagement stellen sich Momentum-Trader nicht nur darauf ein, zu überleben, sondern auch aufzublühen in den Gezeiten des Marktes.
Wenn es um Momentum geht, haben wir eine einfache Strategie für sie erstellt, die sie ausprobieren können. Mit dieser Strategie können sie direkt in die Charts einsteigen und versuchen, das Momentum zu ihrem Vorteil zu nutzen, unabhängig davon, ob der Markt steigt oder fällt. In diesem Fall zeigen wir ihnen tatsächlich eine Momentum-Strategie, die von einem Vermögenswert profitieren wird, der sein Momentum verliert und in ein abwärts gerichtetes Momentum übergeht, was zu einem schönen Swing-Trade führt.
Diese Handelsstrategie integriert den Relative Strength Index (RSI) und die SuperTrend-Indikatoren, um potenzielle Momentum-Verschiebungen bei Vermögenspreisen zu ermitteln. Wir werden dies anhand der Aktie von MicroStrategy (MSTR) als Beispiel erläutern, aber der Ansatz ist auf jedes Vermögen anwendbar.
Der RSI misst das Preis-Momentum eines Vermögenswerts, hebt überkaufte Bedingungen mit Werten über 70 hervor und überverkaufte Zustände bei Werten unter 30. Andererseits liefert der SuperTrend-Indikator Kauf- oder Verkaufssignale, abhängig vom Preis des Vermögenswerts im Verhältnis zu einem berechneten Band, das die durchschnittliche wahre Reichweite und einen gleitenden Durchschnitt einschließt. Dieser Indikator wird als dicke Linie im Chart dargestellt, die über die Kerzenständer von braun zu grün wechselt, um Handelsrichtungen anzuzeigen: Grün unter dem Schlusskurs deutet auf ein Kaufsignal hin.
Beim Betrachten des MSTR-Charts bemerkten wir einen Höchststand des Aufwärtstrends am 8. November 2021, der sich am nächsten Tag umkehrte. Der RSI-Wert lag bei etwa 75, markiert als "1" im Chart, was auf einen überkauften Status und eine mögliche Trendumkehr hinweist. Ebenso wechselte der SuperTrend-Indikator, markiert als "2", von grün auf braun und bestätigte das Umkehrsignal.
Basierend auf diesen Hinweisen könnte ein vielversprechender Einstieg für eine Short-Position bei ungefähr dem Niveau von 700 liegen, wobei die Position bis zum Niveau von 400 gehalten wird. Hier zeigte der RSI überverkaufte Bedingungen an mit einem Wert unter 30. Alternativ könnte das Warten auf die Rückkehr des SuperTrends zu grün weitere Bestätigung für eine Trendumkehr bieten.
Es ist wichtig zu beachten, dass die Aktie von MicroStrategy eng mit den Bewegungen von Bitcoin verbunden ist, aufgrund ihrer beträchtlichen Bitcoin-Bestände. Daher können signifikante Verschiebungen auf dem Kryptowährungsmarkt die Performance von MSTR beeinflussen. Dennoch ermöglichen uns der RSI- und SuperTrend-Indikator, informierte Handelsentscheidungen basierend auf den vorherrschenden Marktszenarien und Preisdynamiken zu treffen.
Die Beta-Rotationsstrategie (BRS) ist eine auf Momentum basierende Handelsmethode, die herkömmliche Buy-and-Hold-Strategien durch die strategische Rotation von Investitionen zwischen dem Versorgungssektor und dem breiteren Markt übertrifft. Diese Strategie wurde von Michael Gayed vorgeschlagen und nutzt das Führungs-Nachfolge-Verhältnis des Versorgungssektors aus, das nicht unmittelbar in den Marktpreis einfließt und somit eine Möglichkeit für Überrenditen bietet, insbesondere während wirtschaftlicher Abschwünge oder Bärenmärkte.
Handelsregeln:
Die BRS zeigt eine konstante Überrendite über verschiedene Marktzyklen hinweg und bietet überlegene risikoadjustierte Renditen. Sie ist besonders effektiv während Marktturbulenzen und zeigt eine anhaltende Stärke über rollende 3-Jahres-Perioden. Die Strategie nutzt auch saisonale Muster, wie "Verkaufen im Mai und weggehen", wobei Versorgungsunternehmen oft als ein prognostisches Signal für erhöhte Marktvolatilität dienen.
Im Wesentlichen ist die BRS eine anpassungsfähige Strategie, die auf Sektor-Momentum und relativer Stärke für eine strategische Vermögensallokation setzt, um Renditen zu maximieren und Marktrisiken zu managen.
Eine prominente Persönlichkeit in der Welt des Investierens, die ihre Skepsis gegenüber dem Momentum-Handel geäußert hat, ist Benjamin Graham, oft bekannt als der Vater des wertorientierten Investierens. Graham wird mit den Worten zitiert: „Auf kurze Sicht ist der Markt eine Wahlmaschine, aber auf lange Sicht eine Waage.“ Diese Analogie kritisiert die Idee des Momentum-Handels, indem sie darauf hinweist, dass während die Marktsentimente (Wahlen) kurzfristig die Preise beeinflussen können, der wahre Wert (Gewicht) von Unternehmen ist es, der langfristig die Aktienkurse bestimmt.
Grahams Philosophie beruht auf dem Konzept des Investierens mit einem Sicherheitspolster, was im krassen Gegensatz zur hohen Risikonatur des Momentum-Handels steht. Er rät Anlegern, nach unterbewerteten Möglichkeiten zu suchen, bei denen der Preis nicht den inneren Wert widerspiegelt, und mit einem langfristigen Horizont zu investieren.
Die Fallstricke des Momentum-Handels können daher auf Grahams Kernprinzipien des Investierens zurückgeführt werden: dass eine Strategie, die auf den Launen der Marktsentimente basiert, inhärent riskant ist und zu instabilen Ergebnissen führen kann. Die Disziplin im Momentum-Handel ergibt sich nicht nur aus der Identifizierung von Trends, sondern auch aus dem Verständnis des fundamentalen Werts von Investitionen, um sicherzustellen, dass man nicht in der prekären Position feststeckt, überbewertete Vermögenswerte zu halten, wenn sich die Marktsentimente ändern. Die Weisheit hierbei besteht darin, den Wert dessen zu kennen, was sie handeln, nicht nur seinen Preistrend.
“Märkte liegen niemals falsch – Meinungen oft schon. Das große Geld liegt nicht in den einzelnen Schwankungen, sondern in den Hauptbewegungen – das heißt, nicht im Lesen des Kurses, sondern in der Einschätzung des gesamten Marktes und seines Trends.”
Jesse Livermore
Um beim Momentum-Trading erfolgreich zu sein, muss man ein Auge für Markttrends entwickeln, eine disziplinierte Denkweise pflegen und sich konsequent dem Risikomanagement widmen. Es geht nicht nur um Zahlen; es geht auch um die Geschichten, die diese Zahlen beeinflussen. Denken sie daran, Momentum-Trading geht nicht nur darum, die großen Wellen zu erwischen – es geht darum zu wissen, wann sie hinauspadeln, um sie zu reiten und wann sie zurück an den sicheren Strand kehren sollten.
Haftungsausschluss: Alle Investitionen beinhalten Risiken, und die vergangene Performance eines Wertpapiers, einer Branche, eines Sektors, eines Marktes, eines Finanzprodukts, einer Handelsstrategie oder des individuellen Handels garantiert keine zukünftigen Ergebnisse oder Renditen. Anleger sind vollständig verantwortlich für alle von ihnen getroffenen Anlageentscheidungen. Solche Entscheidungen sollten ausschließlich auf einer Bewertung ihrer finanziellen Verhältnisse, Anlageziele, Risikotoleranz und Liquiditätsbedürfnisse beruhen. Dieser Beitrag stellt keine Anlageberatung dar.
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