Explicación de la Venta en Corto: Guía para Contrarrestar la Corriente

Todos conocen el mantra “comprar barato, vender caro”. Es una operación lógica que tiene sentido para inversores, especuladores y traders de todos los niveles porque es comparable al trueque tradicional. No importa si ni siquiera entiendes qué es realmente una acción: todos entienden comprar algo por menos y venderlo por más. Sin embargo, las operaciones cortas siempre resultan desconcertantes.

Y luego escuchas sobre la venta en corto, y el gran éxito de los traders contrarios.

¿Qué es la venta en corto?

La explicación simple no ayuda mucho: el inversor obtiene beneficios del descenso de un precio. Esto deja al novato curioso con muchas preguntas, ¿cómo se puede ganar dinero si el precio está cayendo?

Para entender la venta en corto en su totalidad, tenemos que hacer paralelismos con el comercio, el arbitraje y algunas anécdotas sobre habilidades comerciales.

Comencemos con un ejemplo de venta en corto antes de dirigirnos a los mercados financieros.

Imagina que estás caminando hacia un pueblo vecino en el campo donde planeas ir al mercado a comprar alimentos. En tu camino ves un camión averiado al costado de la carretera lleno de bicicletas. No le das importancia en ese momento. Al llegar a la plaza del pueblo una hora después, ves que solo hay un puesto de mercado vendiendo bicicletas a un precio exorbitante de $1000, y el vendedor solo tiene cuatro bicicletas en stock. Te das cuenta de inmediato de que el camión que viste debe haber estado cargando al menos 40 bicicletas y está en camino aquí. Si el precio de las bicicletas es tan alto solo porque la oferta es tan baja, ¿qué crees que sucederá cuando el camión llegue al pueblo y sature el mercado con bicicletas? El precio de una bicicleta seguramente caerá.

Esto es lo que haces:

Antes de que el camión pueda llegar al pueblo, vas al comerciante y le dices:

"Mira, déjame tomar prestada una bicicleta. Te pagaré un interés de $50 por día que me permitas tener esta bicicleta." El comerciante te da la bicicleta, y le entregas $50 por el primer día. Sin embargo, luego te vuelves hacia todas las personas en el mercado y gritas "¡Estoy vendiendo esta bicicleta!" - incluso podrías tener que venderla por $900 para asegurarte de deshacerte de ella rápidamente. Ahora tienes $900 en tu bolsillo y le debes al comerciante una bicicleta. El camión que viste llega al pueblo y comienza a vender bicicletas a diestra y siniestra, hay tantas que la oferta supera la demanda y puedes comprar una bicicleta idéntica por $500, la cual ahora devuelves al comerciante.

Por lo tanto, gastaste $50 para tomar prestada la bicicleta, la vendiste de inmediato por $900 y luego reemplazaste la bicicleta prestada por $500. Has obtenido ganancias exitosas de $350.

Solo a través de unas cuantas transacciones comerciales astutas, pudiste salir adelante incluso en un mercado donde el precio estaba cayendo, simplemente tomando prestado y reemplazando. Aunque pudiste obtener una buena ganancia, debes entender que asumiste cierto riesgo.

¿Y si el camión que viste venir por la carretera en realidad no se dirigía al pueblo y tomaste prestada y vendiste la bicicleta solo para no poder reemplazarla y seguir pagando primas para siempre? Eso es una pérdida.

¿Cómo se realiza una venta en corto de una acción?

La caída del precio es simplemente otro lado de la misma moneda en finanzas. Tradicionalmente, cuando se quiere vender en corto una acción, se toman prestadas las acciones de la empresa a través de su correduría, se venden al precio de mercado actual y se obtiene la diferencia. Una vez que el precio de mercado ha disminuido lo suficiente, se recompran las acciones en el mercado a un precio más bajo, devolviéndolas a la correduría (lo que se conoce como cubrir una venta en corto).

¿Por qué deberías vender en corto un activo financiero?

Vender en corto puede ser una jugada estratégica para cubrir tus riesgos o puede ser una medida activista. Al vender en corto, estás expresando una postura bajista contra esa empresa o activo, y declarando que el precio de mercado de ese activo es demasiado alto y no refleja adecuadamente su verdadero valor. Hay varias razones por las que esto podría ser cierto:

• La negociación especulativa ha llevado el precio de una acción a aumentar más allá de cualquier valoración razonable de sus flujos de efectivo futuros.

• El sector en el que opera la empresa está listo para un cambio (cíclico o no) y se espera que la empresa no tenga el mismo desempeño que tiene en la actualidad.

• Se espera que muchos inversionistas vendan sus acciones a un determinado nivel de precio o después de un anuncio. Se anticipa que el precio de la acción caerá debido a la presión de venta.

• No solo no confías en la empresa, sino que tienes una animadversión hacia ellos, quizás incluso consideras que sus prácticas comerciales son poco éticas y estás esperando a que los demás se den cuenta de lo mismo.

• Algo ha cambiado en la empresa y ya no tienes confianza en su capacidad para generar flujos de efectivo a la tasa actual.

• Se espera que ocurra un cambio económico que pueda afectar el rendimiento de tu cartera y eliges vender en corto varias acciones como cobertura protectora.

Aunque la venta en corto abre al inversionista un mundo de posibilidades en el mercado, es importante tener en cuenta que solo porque se puede obtener un rendimiento de precios a la baja, no significa necesariamente que sea fácil o que valga la pena en muchos mercados.

Uno de los mayores desafíos a los que se enfrentan los vendedores en corto es lidiar con tarifas, comisiones e intereses. Por lo general, los corredores cobrarán una prima más alta por la venta en corto, si es que la permiten. Además, es posible que no seas el único inversionista interesado en vender en corto una acción popular.

Una acción de una empresa que se presta más a un comportamiento de inversión especulativa, o con fundamentos débiles, generalmente tendrá más inversores contrarios dispuestos a vender en corto. Es decir: cuando la demanda para pedir prestada una seguridad es alta, el gasto por intereses para pedir prestado también es alto.

High Short Interest es un sitio web que cataloga el interés por las ventas en corto en los principales mercados de valores. Es una excelente herramienta para evaluar de manera sencilla el sentimiento bajista de Wall Street hacia empresas específicas.

Acciones como Tesla (TSLA), Tilray (TLRY), GameStop (GME) y Beyond Meat (BYND) tienen tasas de interés por ventas en corto elevadas. Muchos traders están tomando prestadas las acciones para venderlas en corto.

Para muchos inversores, se convierte en una carrera contra el tiempo desde el día en que toman prestada la acción y la venden al precio de mercado: cada día acumulan más gastos por intereses.

No solo los vendedores en corto desean que la acción caiga lo más rápido posible debido a los gastos por intereses, sino que también necesitan que caiga lo más posible.

Aquí tienes una prueba rápida:

1. John Smith, gerente de XYZ Capital, vende en corto $TSLA en su máximo histórico de $386 – supongamos que no hay gastos por intereses por un momento.
2. Robert Miller, gerente de ABC Capital, vende en corto $TSLA después de que ha caído a $100 por acción.
3. Más tarde, Elon Musk anuncia la quiebra de Tesla Motors y la acción se desploma a $0.

¿Quién obtuvo un rendimiento mayor? ¿John o Robert?

La realidad es que ambos obtuvieron el mismo rendimiento en su venta en corto; 100%. Cuando vendes en corto una acción, puede caer hasta $0.

¿Qué pasaría con John y Robert si la acción de $TSLA subiera a $500 por acción? ¿Quién perdería más en su venta en corto?

John Smith perdería un 30% en su posición, ¡pero Robert Miller estaría abajo un asombroso 500% en su operación!

El problema con la venta en corto es que mientras tu potencial de ganancia está limitado a solo 100%, tus pérdidas pueden ser infinitas.

Nota: Los traders profesionales y los fondos de cobertura utilizan la venta en corto para gestionar el riesgo, sin embargo, no lo hacen con posiciones de capital directas, emplean instrumentos derivados como opciones y futuros para cubrir sus posiciones.

Esta es parte de la razón por la que a los fondos mutuos y a muchos intermediarios financieros se les prohíbe vender en corto acciones y solo toman posiciones largas. Vender en corto una acción de forma pasiva puede ser increíblemente arriesgado.

Cuando la Venta en Corto Falla.

Muchos inversores activistas de fondos de cobertura han salido quemados al intentar obtener ganancias de posiciones cortas, a menudo con sus posiciones fallando drásticamente.

En circunstancias normales del mercado, la venta en corto puede ser difícil. Una vez que ingresas en la posición, no solo esperas que el activo pierda valor rápidamente –para evitar incurrir en gastos de intereses adicionales–, sino también que el activo no se dispare en valor. Si te encuentras en una posición corta donde el activo está aumentando, entonces tu posición está perdiendo valor aún más rápido. Cada día que la acción sube, tu posición corta pierde valor y sigues pagando intereses.

Entonces, ¿qué sucede cuando eliminamos los gastos de intereses? Cuando operas sin ningún gasto de intereses o comisiones, esto significa que la venta en corto de un activo se vuelve tan fácil como comprar una acción. La eliminación de los gastos de intereses y las tarifas de venta en corto te brinda más flexibilidad para administrar tu riesgo. Este es un cambio fundamental en la forma en que puedes operar.

Los day traders ahora pueden vender en corto cualquier activo en múltiples mercados, todo bajo el techo de la plataforma de Morpher. Esto abre un mundo de oportunidades para nuevas estrategias de trading que antes no podían funcionar, especialmente con cuentas más pequeñas.

Morpher no cobra tarifas ni comisiones, y admite la venta en corto sin gastos de intereses. Además, te ofrecemos herramientas de calidad institucional y la oportunidad de vender en corto instrumentos exóticos como un índice de precios de viviendas, e incluso valores respaldados por hipotecas como el promedio de la hipoteca ajustable a 5/1 año.

¿Cómo vender en corto en Morpher?

Vender en corto un activo en Morpher es realmente fácil. Simplemente ingresa la cantidad que deseas invertir en tu posición corta y haz clic en vender.

Descargo de responsabilidad: Todas las inversiones conllevan riesgos y el rendimiento pasado de un valor, industria, sector, mercado, producto financiero, estrategia de trading o trading individual no garantiza resultados o rendimientos futuros. Los inversores son totalmente responsables de cualquier decisión de inversión que tomen. Tales decisiones deben basarse únicamente en una evaluación de sus circunstancias financieras, objetivos de inversión, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez. Esta publicación no constituye asesoramiento de inversión.