La règle SAHM : Un indicateur de récession en temps réel

Dans le monde en constante évolution de l'économie, la capacité à prédire avec précision les récessions est cruciale pour les décideurs politiques, les entreprises et les investisseurs. L'un des outils les plus fiables développés à cet effet est la Règle SAHM, nommée d'après sa créatrice, l'économiste Claudia Sahm. Contrairement à de nombreux indicateurs économiques traditionnels, la Règle SAHM fournit un signal opportun d'une récession, contribuant à atténuer les conséquences économiques en permettant des réponses plus rapides tant du gouvernement que du secteur privé.

Qu'est-ce que la règle SAHM ?

La règle SAHM est un indicateur de récession en temps réel qui signale le début d'une récession en fonction des variations du taux de chômage. Elle a été développée par Claudia Sahm durant son mandat à la Réserve fédérale. Cette règle est conçue pour être un moyen simple mais efficace d'identifier le début d'une récession, souvent définie par un ralentissement significatif de l'activité économique dans l'ensemble de l'économie.

Comment fonctionne la règle SAHM ?

La règle SAHM fonctionne en comparant le taux de chômage actuel à ses performances historiques récentes. Plus précisément, la règle déclenche un signal de récession lorsque la moyenne mobile sur trois mois du taux de chômage national augmente de 0,50 point de pourcentage ou plus par rapport à son niveau le plus bas au cours des 12 mois précédents.

Formule : 

Indicateur de la règle Sahm = Taux de chômage actuel - Taux de chômage minimum des 12 mois précédents
 

Si la différence entre ces deux valeurs est de 0,50 point de pourcentage ou plus, cela indique que l'économie est susceptible d'entrer en récession.

Pourquoi la règle SAHM est-elle importante ?

La règle SAHM est appréciée pour sa rapidité et sa simplicité. Les indicateurs traditionnels tels que la croissance du Produit Intérieur Brut (PIB), les dépenses des consommateurs et la production industrielle présentent souvent des délais significatifs, ce qui signifie qu'ils ne peuvent confirmer une récession que des mois après son début. En revanche, la règle SAHM fournit un signal plus immédiat, permettant aux décideurs de réagir plus rapidement.

Applications dans la Politique Économique

Lorsque la règle SAHM signale une récession, cela peut inciter les banques centrales et les organismes gouvernementaux à agir rapidement. Par exemple, pendant la pandémie de COVID-19, la règle SAHM a été l'un des indicateurs qui ont aidé à justifier des interventions fiscales rapides et substantielles. En reconnaissant les premiers signes d'un ralentissement économique, les gouvernements peuvent mettre en œuvre des mesures de relance, ajuster les taux d'intérêt ou introduire des paquets d'aide financière pour atténuer les effets de la récession.

Implications pour le Marché Boursier

Bien que la règle SAHM soit principalement un indicateur économique, elle a également des implications significatives pour le marché boursier. Les investisseurs surveillent de près les données sur le chômage comme indicateur de la santé économique. Lorsque la règle SAHM signale une récession, cela peut entraîner une volatilité accrue sur le marché. Les investisseurs peuvent ajuster leurs portefeuilles, se détournant d'actifs plus risqués comme les actions et se dirigeant vers des investissements plus sûrs tels que les obligations ou l'or.

De plus, la règle SAHM peut également influencer la prise de décision des entreprises. Les sociétés peuvent retarder des investissements, réduire les recrutements, ou même commencer à licencier des travailleurs en prévision d'un ralentissement, ce qui peut affecter les prix des actions. En revanche, certains investisseurs peuvent percevoir un signal de la règle SAHM comme une opportunité d'achat, croyant que le marché a déjà intégré la récession, et que les prix se redresseront à long terme.

Limitations de la Règle SAHM

Malgré son efficacité, la règle SAHM n'est pas sans limitations. Elle repose uniquement sur les données du chômage, qui, bien que récentes, ne mesurent pas toujours de manière complète la santé économique. Par exemple, la règle peut ne pas tenir compte de l'insatisfaction au travail ou des changements dans la participation à la force de travail, qui peuvent également être des indicateurs critiques de détresse économique.

De plus, la règle SAHM est un indicateur binaire : elle signale soit une récession, soit elle ne le fait pas. Cela peut parfois simplifier à l'excès des conditions économiques complexes où un ralentissement pourrait se produire sans déclencher une récession à part entière.

Conclusion

La règle SAHM est un outil précieux pour les économistes, les décideurs et les investisseurs, offrant un signal opportun de récessions imminentes. En se concentrant sur les variations du taux de chômage, la règle SAHM fournit un indicateur clair et simple qui peut inciter à une action précoce, aidant à amortir l'économie contre les pires effets d'un ralentissement. Bien qu'elle ait ses limitations, la règle SAHM reste une partie cruciale de l'arsenal économique, en particulier en période d'incertitude.

Comprendre et suivre la règle SAHM peut donner aux investisseurs et aux décideurs une meilleure chance de naviguer à travers les défis des cycles économiques, en faisant de cet indicateur un élément essentiel dans le paysage financier complexe d'aujourd'hui.

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